cn1.91-short

碧桂园全资附属公司10月末发行的一笔30亿元公司债，利率为6.8%；世茂房地产发行2.5亿元规模3年期美元优先票据，票面利率6.375%；阳光城发行的一笔11亿元公司债，利率为7.5%。“房企间融资成本的分化也在拉大，信用好的房企只是小幅上升，一些负债率原本就高的民企，现在杠杆只会更高了。”刘斐凡认为，融资成本上升，对房企利润侵蚀明显，推盘速度、销售价格都会降低，部分小型房企退出行业的速度会进一步加快。

早前，银行股此前因LPR（贷款报价利率）改革承压，各界担心银行息差进一步受到挤压，不过报价行引入了负债成本较高的外资行和城商行等，近两个月的报价仅小幅下行，因此外资普遍者对银行股的担忧也有所缓解。9月及10月银行板块上涨7.5%，大幅跑赢同期沪深300的2.3%的涨幅。天风证券也认为，这波银行股行情三大逻辑：估值低，估值切换；市场对经济过于悲观预期之修正；板块轮动。股价领先于基本面，跟随基本面预期而动。三季报略好于预期亦是催化。

也就是说，截止于此，韬蕴资本在易到的股权已经让出一半以上。而这并没有结束。上述与赫美集团签署的、看似不划算的《战略投资合作框架协议》将是其运作的最重要一步。8月8日，赫美集团与韬蕴资本的一致行动人王菲、中泰创盈就受让易到用车运营主体东方车云相应股权事项签署了《合作意向协议》，并同意该协议签署后及交易筹划过程中实施股权融资及引入战略投资者事项，赫美集团也将受让届时标的公司股东持有的标的资产。

（三）发行期限分析2018年上半年地方政府债券加权平均期限为5.92年，略低于去年同期6.10年水平，其中宁夏和浙江的加权平均期限最长；根据财库〔2018〕61号文规定，地方债期限结构更趋多样化2018年上半年发行的地方政府债券以5年期（38.16%）和7年期（26.79%）为主，整体加权平均期限为5.92年，略低于去年同期6.10年。分区域看，宁夏和浙江地方政府债券加权平均期限最长，分别为10年和9.56年，而湖北地方政府债券加权平均期限最短，为3.91年。地方债期限结构方面，除原有的1年期、3年期、5年期、7年期、10年期之外，根据财库〔2018〕61号文规定，公开发行的一般债券，增加2年期、15年期、20年期3种期限结构；公开发行的普通专项债券，增加15年期、20年期期限结构。在财库〔2018〕61号文的指引下，2018年上半年天津发行了2年期的一般债券，下半年预计会有其他发债主体尝试新的期限品种，地方债期限结构设置进一步完善。

亚盘时段，澳元兑美元现报0.7124，日内涨幅0.72%。汇价日内刷新10月19日来高位至0.7133，因澳大利亚9月贸易帐与中国10月财新制造业PMI均好于预期，利好澳元走强。考虑到澳元兑美元1个月25-Delta风险逆转指标升至-1.0，为10月2日以来最高。该指数10月26日为-1.2，从-1.2反弹至-1.0的一个月高点，意味着出脱资金看跌期权的需求或隐含波动率溢价下降。

——都有为（中国科学院院士、南京大学物理学院教授）●回顾世界各国科学发展历史不难发现，基础科学研究取得的革命性突破，必将引发前沿技术的颠覆性变革。在国际竞争中，谁掌握了先进科学技术并拥有强大的科技创新能力，谁就赢得了发展先机，并掌握发展的主动权。这就要求我们在实施创新驱动发展战略时，首先要看清世界科技发展大势，发展科学技术必须具有全球视野，要把握时代脉搏。